建邦基金副總裁 投行部負(fù)責(zé)人 史磊
我從2014年7月加入建邦基金投行業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)已三載有余，回顧這三載春秋，有資本市場的起伏，有我們每個(gè)建邦人的成長和收獲，也有公司團(tuán)隊(duì)的不斷融合構(gòu)建、發(fā)展壯大。
借用投資大師巴菲特所言“優(yōu)秀的投資者，第一追求的是正確，其次才是賺錢，決策正確，錢隨之而來”，私募從業(yè)亦是如此，先確定方向，只有方向正確，才能談及我們事業(yè)的開展，以及投資回報(bào)的實(shí)現(xiàn)。
 "謀大市"
從建邦基金的發(fā)展歷史來看，建邦基金誕生基于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)豐富的金融從業(yè)經(jīng)驗(yàn)積累，公司的發(fā)展又基于以總裁羅鳳燕女士為首的高管團(tuán)隊(duì)不斷對公司發(fā)展的業(yè)務(wù)方向做出前瞻性布局、以及整個(gè)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)對價(jià)值投資理念地一貫堅(jiān)守和對每筆投資的細(xì)致研究和綜合把控。
我入司的2014年，滬指大部分時(shí)間在2000-2500的區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，并一度跌破2000點(diǎn)，建邦基金基于合伙人團(tuán)隊(duì)過往在大盤低位主板定增投資獲取較高回報(bào)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過綜合研判，推出了省內(nèi)首支主板定增基金，取得了很好的市場影響力。可謂我們的“謀大市”。
 “布大局”
同年8月，新三板市場推出做市商制度點(diǎn)燃了這個(gè)沉寂已久的市場，整個(gè)2014年，新三板掛牌公司總成交量為22.82億股，同比增長10.27倍;成交額130.36億元，同比增長15.02倍；新三板企業(yè)家數(shù)也由2013年底的343家，激增至1565家。這個(gè)制度利好、日漸活躍、標(biāo)的豐富市場我們不可能無所作為！
建邦基金管理團(tuán)隊(duì)于2014年下半年反復(fù)對新三板市場進(jìn)行綜合研判后，我們認(rèn)為在這個(gè)市場上全國將有大量的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)登上資本市場舞臺(tái)。進(jìn)而我們投入了主要團(tuán)隊(duì)力量展開對新三板相關(guān)業(yè)務(wù)的研發(fā)和新三板投資標(biāo)的的篩選，并開始持續(xù)做我們的投資人系列教育和服務(wù)工作。這是我們的“布大局”。
 “優(yōu)選股”
但是，面對新三板的眾多標(biāo)的和投資機(jī)會(huì)，應(yīng)該選擇什么樣的標(biāo)的進(jìn)行投資呢？ 經(jīng)過我們的深思熟慮，面對整體交易制度和流動(dòng)性問題尚未充分解決的新三板市場，我們首先在2015上半年審慎地避開了三板做市指數(shù)非理性暴漲暴跌的階段（注：三板做市指數(shù)于2015年初推出后不久，就由初始的998點(diǎn)于2015年4月7日摸高2673點(diǎn)，而后又一路暴跌，至2015年7月8日下探1103點(diǎn)）。之后，我們決定在備選項(xiàng)目的“成長”和“穩(wěn)健”中取得平衡，最終選擇投資了當(dāng)時(shí)流動(dòng)性和成長性都較好，且已符合轉(zhuǎn)主板條件的省內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)潤農(nóng)節(jié)水（股票代碼：830964）作為我們的首個(gè)新三板標(biāo)的，并聯(lián)合托管方銀河證券發(fā)行了河北省內(nèi)首支標(biāo)準(zhǔn)化的新三板契約基金。
新三板開局過后，2015年和2016年雖然新三板市場并無趨勢性行情，但是我們根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段和行業(yè)特性，前瞻性地挖掘布局了一森園林和三英精密兩個(gè)早期項(xiàng)目（均為該標(biāo)的首個(gè)私募機(jī)構(gòu)股東），以及投資了經(jīng)營穩(wěn)健、企業(yè)體量較大的南孚電池。同時(shí)，借助我們公司整個(gè)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的力量，我們在新三板二級市場捕獲了圣泉集團(tuán)和科安達(dá)兩只翻倍股以及其他數(shù)十個(gè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
2017年，針對已在新三板培育地比較成熟的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，我們又專門發(fā)起設(shè)立了新三板轉(zhuǎn)板基金，近期已開始啟動(dòng)最后的備案托管程序。
以上是我們“優(yōu)選股”的過程。
 “顯真金”
當(dāng)然，面對還在發(fā)展完善中的新三板市場，到今天我們還不斷聽到有人針對新三板和新三板企業(yè)提出“流動(dòng)性不好”、“退出困難”、“這么小的公司投資價(jià)值何在？”等等質(zhì)疑。但是，回顧我們投資標(biāo)的的表現(xiàn)，我們2015年投資的潤農(nóng)節(jié)水，于2017年初已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一倍的浮盈，我們對該筆投資實(shí)現(xiàn)了部分退出向投資人分紅，目前該公司已經(jīng)在排隊(duì)上市審核；我們2015年投資的當(dāng)時(shí)報(bào)表年?duì)I收只有1000余萬元的一森園林，2016年年報(bào)已實(shí)現(xiàn)6300余萬元營收，并且仍在快速增長，這家我們投資時(shí)在我們備選標(biāo)的中營收規(guī)模最小的公司，反而在2017年，成為了我們退出獲益最多的標(biāo)的，在我們第一期投資實(shí)現(xiàn)一倍有余收益之后，我們又追加投資金額，正在走參與企業(yè)第二輪股權(quán)定增的流程。
雖然2017年12月三板做市指數(shù)又創(chuàng)出了983點(diǎn)的低點(diǎn)，但是回顧我們的投資歷程，我們依然甚至更加堅(jiān)信“泥沙俱下，方顯真金”、“唯有真正的成長股才能穿越周期”。對于我們的三板投資，一方面，我們看好這個(gè)已納入全球重要股指市場的資本市場板塊的未來；另一方面，未來我們?nèi)詫⒈３治覀儶?dú)立、客觀、審慎的項(xiàng)目篩選標(biāo)準(zhǔn)，緊緊圍繞投資標(biāo)的的“成長”做文章。
這個(gè)“成長”背后，有企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)管理能力、核心技術(shù)壁壘性、公司管理制度尤其是財(cái)務(wù)制度的規(guī)范性、產(chǎn)品和服務(wù)的優(yōu)越性、業(yè)績的成長性等等眾多方面的反復(fù)論證。其路漫漫，上下求索。這個(gè)求索的過程中，時(shí)間是我們最好的伙伴，我相信時(shí)間也在同時(shí)見證著我們項(xiàng)目和我們自身的成長。
 “不負(fù)時(shí)代”
在這個(gè)不斷起伏的資本市場一路走來，感謝以羅鳳燕總裁為首的公司核心團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定不移指引的正確方向，感謝投資人和各位合作伙伴的一路支持和陪伴，讓時(shí)光有力量，讓我們不負(fù)這個(gè)資本市場和私募行業(yè)的大時(shí)代！
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